Insider trading su Erste Bank (Regista : Mistress Sachs)
Questa volta parlerò di un’altra operazione di insider trading cui sto assistendo da settimane.
Protagonista, ancora una volta la immancabile Mistress Sachs.
Il titolo in questione è Erste Bank Group (titolo che è nel mio personale screening daily), cadaverica banca austro/romena, quotata al Wiener Stock Exchange, probabilmente la più esposta fra le banche europee ai crediti ad alta tossicità emessi verso i paesi dell’Est Europa.
Dovendo sicuramente ricostituire il capitale sociale , la banca in questione ha lanciato – per i soli residenti in Austria,Repubblica Ceca e Romania – un massiccio aumento di capitale : ammontare 1.65 Bilioni (!) di €€.
Naturalmente, alla banca in questione sono pienamente consapevoli che la tempesta del credito – continuamente rimandata e procrastinata nei tempi – prima o poi arriverà portando il conto, e quindi iniziano a raccogliere capitali freschi in vista di tempi più cupi.
Ma abbastanza sorprendentemente, la caratteristica di questa “particolare” offerta dei diritti sta nel fatto che invece di essere offerti con uno sconto “tradizionale” ad un prezzo già determinato in partenza, saranno offerti a prezzi di mercato e sarà reso pubblico solamente “intorno al 17 novembre 2009” dalla Erste e dal suo Joint Bookrunners.
Il prezzo ha semplicemente un massimo teorico di 32 €, per la cronaca.
Ma leggendo velocemente il prospetto informativo dell’offerta, si capisce facilmente come questa storia andrà a finire.
Per cui :
Il 29 ottobre, Erste, con Goldman Sachs come sottoscrittore principale e consulente, annuncia che offre 60 milioni di azioni sostanzialmente a prezzi di mercato, ma il prezzo finale per le nuove azioni emesse sarà fissato tra il periodo compreso tra l’annuncio e 17 novembre.
È ovviamente nell’interesse di Goldman portare il prezzo del titolo il più vicino possibile al valore massimo teorico di 32€.
Il 29 ottobre, sembra impossibile un fatto del genere, la chiusura è a 27.5€.
Ma poi rapidamente tutto cambia, vedere per credere.
Grande performance a sorpresa del titolo che guadagna in due settimane il 27% nonostante sia annunciata di fatto una diluizione del capitale sociale del 20%.
E non è finita qui.
Come si può leggere nel prospetto interno di Goldman Sachs – quello che manda ai suoi clienti “migliori” – più alto sarà il prezzo pagato per i diritti, maggiore sarà il compenso per GS stessa : circa 58.6 milioni di €€ (la cifra esatta sarà determinata solo l’ultimo giorno).
Sono però certa di una cosa, che il prezzo finale sarà vicinissimo ai 32€.
Ci sono dubbi a riguardo ?
E le autorità di controllo austriache (e quelle europee, ricordo che l’Austria fa parte dell’UE) dove stanno ?
Ah, vero, tutti gli uomini che contano nell’ambiente provengono proprio da GS.
E – naturalmente – il titolo a 32€ ci starà esclusivamente il tempo necessario per completare l’offerta e piazzare i diritti.
Mentre per il prezzo reale, ci rivediamo fra un mese circa su questi schermi, ho l’impressione che ci saranno delle brutte sorprese per gli azionisti di Erste.
