Novembre 14, 2008 EcoAnemia
La Fed e le altre banche centrali sono degli hedge funds
Quanto costano gli interventi di salvataggio a banche e Stati ?
Una risposta semplice, diretta e con numeri e dati precisi.
Fino a tutto il 2007, la Fed era esposta sull’interbancario per 20 Miliardi di $ di Pronti Contro Titoli.
A ottobre 2008 l’esposizione è salita a 751 miliardi di $.
A cuii vanno aggiunti 540 Miliardi di $ scambiati con le altre banche centrali per rendere liquidi titoli in valuta Usa detenuti da operatori stranieri.
La Fed (come le altre banche centrali) ha cambiato le proprie funzioni specifiche.
Di fatto si è trasformata in una specie di “superbanca” per quanto riguarda il tasso di prestito interbancario.
Inolte la stessa Fed (come le altre banche centrali) è diventata intestataria di titoli di ogni genere ricevuti dalle banche che vigila.
I titoli sono stati “intestati” sia come garanzia per finanziamenti, sia attraverso acquisti diretti.
Sommando quindi :
- Commercial papers
- Finanziamenti
- Titoli spazzatura ereditati
- Riacquisto di titoli tossici dalle banche,
La Fed avrà rischi diretti per circa 500 Miliardi di $.
Perdendo – su questa massa di roba ad altissimo rischio – meno del 10% del capitale acquisito, la Fed brucerebbe tutte le sue riserve di capitale (che sono di circa 40 Miliardi).
In pratica, opera con leva 10 :1.
La Fed è in pratica diventata un gigantesco Hedge Fund : un fondo speculativo finanziato direttamente dal Tesoro, integrando i prestiti insufficienti ottenuti dalle banche e si finanziandosi emettendo titoli di Stato.
Una manovra del tipo : o la va, o la spacca.
Ma anche in Europa la situazione va deteriorandosi velocemente :
- La BOE è passata da un’esposizione a breve per 15 Miliardi di £ a una a lungo termine per 129 Miliardi di £.
- BCE + banche centrali nazionali da 462 milioni di € a 791 milioni di € (solo in prestiti alle banche).
Inoltre il rischio di fallimento della controparte si è alzato veramente molto : prima le banche centrali accettavano a garanzia solo titoli solidi, oggi accettano fino a rating BBB (per quanto, mi ripeto ancora, il sistema di rating oggi possa essere considerato come l’oroscopo).
