Nelle ultime settimane, e in effetti tuttora, sono stata piuttosto impegnata in traslochi vari, per cui giocoforza la mia operatività si è notevolmente ridotta ; inoltre, ho parzialmente staccato la spina dai mercati per qualche giorno, abbastanza nauseata dall’andamento stucchevole delle ultime sedute.
Oggi, dopo diversi giorni, ho un po’ sondato l’ambiente ed ho constatato di non essere l’unica ad essere rimasta attonita ; anzi, la maggior parte degli operatori locali ha avuto difficoltà nella gestione di posizioni sulle opzioni, soprattutto sull’Index Dax (che oggi, alle 13, ha avuto un settlement price intorno ai 7.200 punti davvero incredibile).
Da anni mi dedico allo studio del mercato delle opzioni (e ancora prima mi dedicavo allo sviluppo di sistemi automatici) e ho notato un problema enorme che non sono mai riuscita completamente a risolvere : la gestione del portafoglio nei momenti di salite sfiancanti come queste, che, come già avevo fatto notare in questo post, lascia poco spazio a strategie di writing a causa del continuo abbassamento della volatilità (mentre funzionano benissimo nei momenti di inversione del mercato e soprattutto nelle fasi di bear market).
A mio avviso, le opzioni si possono gestire esclusivamente con margini adeguati (quindi, avendo sempre le spalle coperte da improvvise chiamate di margin call), con un rapporto rischio/rendimento molto basso.
Se si è venditori in mercati molto volatili, l’unica alternativa è costruire figure tipo spread, strangle, straddle o condor.
Altre strategie sono destinate a fallire.
Mentre la stragrande maggioranza dei TS ha il difetto di girarsi long sui massimi e short sui minimi (i trend-following “puri” in particolare hanno questa pericolosa tendenza), quindi occorre cercare di anticipare il trend sin dall’inizio (con stop stretti e ravvicinati), e soprattutto fare molta attenzione alla gestione della posizione.
Oggi i trend girano molto rapidamente e all’improvviso, e aggiungere una posizione nel momento sbagliato può addirittura portare a una perdita, pur avendo operato fino a quel momento in modo assolutamente corretto (naturalmente le posizioni si aggiungono sempre diminuendo il valore dei lotti, ma anche questo è un discorso più facile da raccontare che da mettere in pratica).
La dote principale che occorre possedere è la tranquillità interiore.
E non dimenticare che per guadagnare la pagnotta bisogna sudare, i pasti gratis non esistono.
