Nella maggior parte dei report che circolano fra gli istituzionali tuttora leggo che siamo solamente in una fase di consolidamento, che la ripresa è assolutamente alle porte, che un secolare bear market non è nemmeno da prendere in considerazione.
Personalmente, come ben sapete, queste teorie non mi trovano molto d’accordo.
Perchè questa volta potrebbe essere “diverso” ?
Il valore stimato del debito/credito circolante in dollari è di 53 trilioni di $$.
Questa enorme massa di carta è entrata da due anni in una spaventosa spirale deflazionistica.
A partire dagli anni ’90 – fino al 2007 – è cresciuta a livelli esponenziali fornendo la benzina per quintuplicare le borse di tutto il mondo e far crescere il Pil mondiale a ritmi record.
E’ servita a gonfiare la bolla immobiliare e la bolla delle dot.com .
E’ servita per cambiare il cellulare ogni due mesi e comprare i laptop a rate a tasso zero..
Questo debito è cresciuto a dismisura, slegato da qualsiasi asset sottostante.
Tutto basato sulla fiducia perpetua.
Adesso questa enorme mongolfiera ha iniziato a sgofiarsi.
La Fed ha portato il suo bilancio a 2 trilioni ; ma se il debito circolante è di 52 trilioni di $$ è come svuotare un lago con un bicchiere.
Molto probabilmente – ed è qui l’errore che ho fatto in passato – il $ non è crollato e non crollerà finchè non arriverà un cigno nero perchè iniziata la slavina dello “sboom” deflazionistico e con 53 trilioni di debito in $ la domanda di dollari cash sarà infinita.
E rimarrà tale finchè il crollo del valore della carta e dei debiti non farà allineare tra loro il valore della produzione reale ed il debito.
Solo a quel punto, il $ – inteso come valuta – collasserà.
Ma ci vorrà ancora molto tempo.
Ed è per questo che ogni sforzo di inflazionare il sistema sarà sempre troppo piccolo.
Questa è una crisi borsistica reale .
Non è figlia solo di indici gonfiati , ma di una grande difficoltà del popolo.
Avete ultimamente visitato una qualsiasi zona industriale ?
Consiglio vivamente a tutti di provare questa esperienza, anzichè leggere report virtuali in rete .
Non si vedono letteralmente camion girare.
Al bar operai in cassa integrazione.
C’erano anche a Dicembre, vero.
Ma ora noto una preoccupazione che prima non c’era : si stanno rendendo finalmente conto che l’inverno sarà lungo e gelido, prima dell’arrivo della primavera.
Lo sconquasso ha raggiunto livelli tali da non poter essere risolto ma solo contenuto.
Tutti i piani di cui sento parlare sono adatti a tamponare la situazione, ma non a risolverla.
Il finale sarà purtroppo assai doloroso.
Da lì si ripartirà.
Ma quando ?
Quien sabe.
Gli indici salgono quando rientrano denari freschi dagli investitori comuni, quindi dalla gente.
Ma se si avvera lo scenario che io reputo più probabile ci vorranno diversi anni .
Ed i minimi saranno ben più bassi.
A meno di novità – per carità, sempre possibili e che mi auguro francamente – inaspettate.
Sperando di essere nell’errore.
Per ora, sell ad ogni rimbalzo .
Poi, vedremo.
Inoltre spero di sbagliarmi sulla durata della crisi : almeno altri 6 trimestri in USA ed 8 in Europa.
E che sia solamente una crisi borsistica – sia pur assai gravosa – anzichè una pesante recessione per la gente.
Ne andrebbe di mezzo anche la sicurezza personale di noi tutti.
